Постоянно повторяющиеся попытки британского премьер-министра Гордона Брауна убедить Международный валютный фонд продать золото, зарекомендовали себя в качестве надежного индикатора приближающегося взлета цены.

За прошедшее десятилетие Браун не менее четырех раз просил, умолял и умасливал Международный валютный фонд продать свой 3217-тонный золотой запас. Каждая из первых трех попыток заходила в тупик по той или иной причине (главным образом, по причине нежелания со стороны американского Конгресса), при этом, каждая такая попытка была предвестником крупного ценового ралли. Четвертая и последняя попытка Брауна лишить МВФ металла имела место в ходе апрельской встречи Большой Двадцатки в Лондоне.

Указанный график последний раз был опубликован в апреле 2007 года, сразу после третьего обращения Брауна к Международному валютному фонду и как раз перед историческим взлетом цен на золото к 1000-долларовой отметке. Его первое обращение в 1999 предшествовало первой волне текущего бычьего рынка, которая подняла цены на золото на 60%, с 280 $ до 450 $. Второе имело место как раз накануне взлета цены 2005-2007 г.г., в результате которого золото достигло уровня 650 $ (более 50 %). Текущий план, ожидающий одобрения конгресса США, предполагает продажу Международным валютным фондом 403-тонного транша, полученного в качестве кредитных платежей в 1999-2000 г.г.

На сей раз очередному походу премьер-министра за золотом предшествовала неожиданная ценовая турбулентность на золотом рынке. Китай и Индия, по сообщениям Bloomberg на прошлой неделе, просили Международный валютный фонд продать золотые резервы в полном объеме, то есть, все 3217 тонн. Учитывая драматические обстоятельства в денежно-кредитной сфере, не трудно понять почему. Рост спроса на золото со стороны официальных имен оказался одним из наиболее интересных моментов, сопровождающих текущий экономический кризис. Китай и Индия, тем самым, фактически поднимают ставку на золотом аукционе. Если потенциальные продажи МВФ извлекут на поверхность растущие золотые аппетиты центральных банков и государств, мы можем стать свидетелями новой игры, способной добавить еще одну восходящую волну бычьему рынку. Индикатор золотого ралли Гордона Брауна в 2009 году имеет шанс еще раз доказать свою надежность, и если будет именно так, то в том числе и по причинам, имеющим гораздо более глубокое значение для рынка золота и мирового денежно-кредитного порядка.

Политика золота

Факт, о котором часто забывают в дебатах о продажах МВФ, состоит в том, что страны-основатели, первоначально внесшие наибольшую часть золотого запаса Международного валютного фонда, будут лишены металла физически. Золото Международного валютного фонда — это не аморфный, осиротевший запас лишенный притязаний на владение им. Фактически это важная составляющая национальных балансовых отчетов государств, участвовавших в его формировании, в числе которых Соединенные Штаты и несколько крупных Европейских стран. Данный факт весьма усложняет международную политику по золоту.

Принимая во внимание правила МВФ, согласно которым государства, внесшие свои вклады, сохраняют право их возврата (право реституции) по цене на момент передачи золота, которая в настоящее время составляет около 52 $ за унцию, стоит задаться вопросом, насколько велик стимул продавать золото в каком либо объеме вообще, уже не говоря о запасе полностью, как предлагают Китай и Индия. Европейские государства, например, могли бы обоснованно усомниться в целесообразности использования их части золотого запаса МВФ для решения проблем с торговым балансом США (ведь это именно то, о чем фактически просят Китай с Индией) — особенно по текущим ценам, даже если объем продажи составит сравнительно скромные 403 тонны.

Объяснение того, почему МВФ и Гордон Браун концентрируются именно на указанном 403-тонном транше, возможно, в следующем. Международный валютный фонд утверждает, что это золото не подчинено правилу реституции и, соответственно, не доступно для стран-членов МВФ. Было время, когда такое объяснение могло бы быть принято бесспорно, но сейчас сложные времена и нестандартные обстоятельства. В 1970-е годы, в экономической ситуации, подобной нынешней, члены МВФ шли на компромисс в толковании прав на реституцию. Более чем 1500 тонн золота тогда было определено на продажу, но, при этом, половина отошла членам МВФ в соответствии с пунктом о реституции, а другая — продана с аукциона.

Если золотому стандарту суждено появиться вновь, и предложения Китая и Индии хотя бы де факто будут означать возврат к использованию золота как конечного средства платежа, то это должно применяться справедливо и универсально. Никакое государство не должно извлекать выгоду из этого процесса или так или иначе обеспечивать себе исключительные условия и преимущества. Кроме того, как недавно предложено в статье Джиллиан Тэтт о золотом стандарте (Financial Times), цена на золото должна определяться децентрализованно, чтобы избежать проблемы мирового долларового дисбаланса.

В конце концов, все разговоры о продажах золота МВФ могли бы стать катализатором к обнаружению того, что действительно должно быть сделано, чтобы решить насущную денежно-кредитную проблему, порожденную мировым экономическим кризисом.

Майкл Косарес (www.usagold.com)

• Гордон Браун
• золото
• МВФ

• Среда, 22 апреля 2009 г. 13:34
• Просмотров: 869
комментарии по RSS