К РАЗМЫШЛЕНИЮ / О положительных признаках китайской экономики
На фондовом рынке США появились оптимистичные настроения?
Если послушать экспертов, то можно подумать, что великий бычий рынок уже стоит на пороге.
Наиболее часто и в разных вариациях цитируемая причина такого оптимизма звучит примерно так: “бизнес совсем не так плох, как кажется.”
Совершенно непонятно откуда такая уверенность, поскольку экономические новости демонстрируют совсем другую картину…
Объем американского промышленного производства упал на 13,3% за период с начала рецессии в декабре 2007. Это наибольшее снижение в процентном выражении со времен Второй мировой войны.
За прошедшие 12 месяцев промышленное производство уменьшилось на 12,8%, и показатели только ухудшаются. Только за первый квартал 2009 года пересчитанный на год объем промышленного производства снизился до 20 процентов.
Мало того, что национальный объем производства падает уже в течение пяти кварталов подряд, на 65,8% обрушился и коэффициент использования производственных мощностей. Это самое низкое значение с 1967 года, то есть, с тех пор, как такую статистку вообще начали отслеживать. Это означает, что одна треть национальных производственных мощностей сейчас незанята.
Слабость распространяется и на финансовые рынки. Например, спрэд между индексом мусорных облигаций Merrill Lynch и 10-летними Казначейскими расписками взлетел до 1600 с прошлогоднего показателя 800 базисных пунктов.
К тому же, согласно Standard & Poor’s, рекордное количество компаний, 367, снизили выплаты дивидендов за первые 90 дней 2009 года, и лишь 83 компании (рекордный минимум) увеличили.
Страдают и простые американцы. По сообщениям Национальной федерации розничных продаж розничная торговля потеряла 1,1% в марте и снижается на тревожные 10,6 процентов с марта прошлого года.
Можно еще долго перечислять разочаровывающие новости и данные. Но вместо того, чтобы рассказывать о том, как плохо в США, давайте лучше посмотрим, как хорошо в Китае…
Положительный Признак №1 – продажи автомобилей:
В то время как Дженерал Моторс, Форд, и Крайслер жалуются на слабые продажи автомобилей, новый автомобильный рынок в Китае процветает. Продажи новых машин в Китае достигли рекордного показателя – 1,1 миллиона единиц в марте. Рост наблюдается третий месяц подряд. В абсолютных показателях в Китае было продано больше новых автомобилей, чем в США.
Положительный Признак №2 – торговый баланс:
Возможно, китайский экспорт в США уменьшился. Но кто-то все еще покупает много китайских товаров. Фактически, активный торговый баланс Китая взлетел с 4,8 миллиардов $ в феврале к 18,6 миллиардам $ в марте. Это означает, что пошатнувшаяся промышленность Китая приходит в норму.
Положительный Признак №3 — кредитование:
Главный камень на шее американской экономики – неспособность банков выдавать кредиты. Даже тогда, когда им дают деньги для этого. Согласно «Wall Street Journal», самые крупные получатели помощи в финансовом секторе выдали в кредит на 23% меньше в феврале, чем в октябре. При этом, китайские банки дали взаймы 4,58 триллиона юаней в первом квартале 2009. Это почти столько же, сколько было выдано за весь прошлый год!
Положительный Признак №4 — денежная масса:
Денежная масса — ключевой компонент экономического роста. В китайских показателях денежной массы совершенно четко отражается ликвидность: показатель денежной массы M2 подскочил на 25,5 процента в первом квартале по сравнению с предыдущим годом.
Положительный Признак №5 — иностранные инвестиции:
Иностранные инвесторы видят признаки восстановления и активно возвращаются в китайскую экономику. Прямые иностранные инвестиции увеличились до 8,4 миллиардов долларов в марте. Это самый высокий показатель с июня прошлого года.
Положительный Признак №6 — розничная торговля:
В отличие от США, где розничные продажи падают, розничная торговля в Китае растет как на дрожжах. Китайские потребители потратили на 14,7 процентов больше в марте, чем год назад.
Положительный Признак №7 — промышленное производство:
В отличие от США, промышленное производство Китая увеличилось на 8,3 процента в марте. Для такой страны, как Китай, этот показатель нельзя назвать бумом. Однако это гораздо лучше, чем сокращение.
Все вышеупомянутое не тщательно подобранная статистика с целью нарисовать симпатичную картину китайской экономики. Это всего лишь экономические данные последних недель и они действительно отражают, насколько хорошо идут дела в Китае, особенно по сравнению с США.
Выводы просты.
Необходимо использовать последнее улучшение настроений на фондовых рынках, чтобы снизить свое присутствие в американских активах и переместить свои инвестиции туда, где экономика и корпоративная прибыль показывают наивысшие показатели роста: в Китай.
Тони Сэгами
Тони Сэгами (Tony Sagami), опытный консультант по инвестициям и ведущий эксперт по азиатским рынкам, основатель компании Harvest Advisors, занимающейся разработками в области инвестиций и доверительным управлением. Опыт Т. Сэгами в управлении активами составляет более 20 лет, он является одним из первопроходцев в применении технического и количественного анализа взаимных фондов и акций.
До создания собственной компании Т. Сэгами работал исполнительным директором в W.E. Donoghue & Co, а также занимал пост управляющего счетами в Merrill Lynch.
Его обзоры азиатских рынков публикуются в Wall Street Journal, Barron’s, Kiplinger’s, Smart Money, Business Week, New York Times, Washington Post, Investors Business Daily, Bloomberg, Financial Planning Times, Mutual Funds Magazine, Chicago Tribune, LA Times, CNBC, CNBC Asia.
Тони Сэгами имеет ученую степень Вашингтонского университета в области экономики.
По материалам и
- Пятница, 24 апреля 2009 г. 15:46
- Просмотров: 16746 комментарии по RSS
Оставьте комментарий!