Перевод статьи из январского номера PitNews.

Прогноз уже начинает сбываться, но рекомендации еще не потеряли актуальность.

17-миллиардная экономическая поддержка. Шанс для инвестиций в платину.

(Скотт Барри)

По материалам журнала "PitNews".

Испанские конкистадоры обнаружили платину примерно 400 лет назад, когда мыли золотоносный песок в Чоко, регионе известном ныне как Колумбия. Считалось неприятностью, когда платина смешивалась с золотом в лотке. Платина считалась бесполезным металлом до тех пор, пока шведский химик-лаборант Шеффер в 1751 не расплавил вещество, которое конкистадоры не могли "расплавить ни огнем, ни каким-либо другим испанским искусством". До 1780 года французские стеклодувы использовали платину для закалки стекла, поскольку она не плавилась под воздействием высокой температуры, используемой в стекольной промышленности. Платина, в силу таких свойств, как прочность, сопротивление высоким температурам и коррозии, является важным промышленным металлом.

К тому же, платина - самый редкий из драгоценных металлов. Известная также как "белое золото", платина является в 16 раз более редким металлом, чем золото и в 100 раз более редким, чем серебро. В два с лишним раза больше стали выплавляется в США каждый день, чем производится платины во всем мире в год.

Промышленное и материальное использование платины со временем увеличивалось. В 19 веке, когда ювелиры научились использовать платину, "белое золото" стало вытеснять серебро в ювелирном деле. Блестящий белый цвет платины лучше подчеркивает бриллианты, при этом оправы могут быть значительно изящнее, так как платина в 100 раз прочнее серебра. Спрос на платину в ювелирной промышленности составляет примерно 21% от общего использования. Большая часть спроса исходит от промышленных потребителей, что делает этот металл скорее индустриальным, чем драгоценным, судя по основному применению.

Сферы использования платины в наши дни весьма широки. Считается, что 20% всех изделий промышленности, производимых сегодня либо содержат платину, либо произведены с использованием платиносодержащего оборудования. Однако наибольшее промышленное применение платина имеет в производстве автомобилей.

Благодаря каталитическим свойствам платины, она применяется в производстве катализаторов в автомобильной промышленности. Каталитические конвертеры удерживают токсичные газы, образующиеся в результате использования неэтилированного бензина, и превращают их в углекислый газ и воду. Спрос автомобилестроения на платину составляет примерно 80% от всей ежегодно потребляемой платины.

Учитывая текущую рецессию, неудивительно, что цены на платину упали, поскольку, не смотря ни на что, компоненты спроса на этот металл в основном имеют промышленный характер.

Однако, последние меры правительства США вполне способны подтолкнуть цены на платину вверх. Не говоря уже о том, что как исторически, так и технически этот металл готов повышаться в цене не только в абсолютном, но и в относительном значении.

Поддержка.

Белый дом одобрил 17,4-миллиардный комплекс мер по спасению бедствующих автопроизводителей Детройта, позволяющий им избежать банкротства. Это означает, что автомобильная промышленность США продолжит производство машин и останется в бизнесе, минуя банкротство и все его пагубные последствия, как то - отмена дилерских гарантий (те самые "5 лет/50.000 миль"), к которым привыкли потребители. Банкротство наградило бы "поцелуем смерти" любую автомобильную компанию, так как сделало бы недействительными все гарантии, а следовательно, обрушило бы спрос на производимые ею автомобили.

Многомиллиардный пакет мер принят с некоторыми оговорками, хотя большинство из них не имеют особого значения для рядового трейдера (хотя, если вы владеете акциями General Motors, Ford или бондами, то они весьма существенны для вас):

Директорам компаний, получающих помощь из государственных фондов, будет запрещено летать на самолетах, принадлежащих компании, их вознаграждения будут урезаны - точно так же, как поступил Ли Якокка в прошлый раз, когда выручали Крайслер: сочетание госконтрактов и пресс-релизов позволило его акциям взлететь, а ему - сделать состояние на этом.

Компании, получающие государственное финансирование, должны будут доказать свою платежеспособность к 31 марта 2009 года. Конечно, термин "платежеспособность" может быть истрактован по-разному, а текущая ситуация определенно показывает, что большая тройка Детройтских производителей (Американская автомобильная промышленность, исключая (F) Ford, который не просил о госфинансировании специально) слишком велика, чтобы разориться, следовательно "финансовая платежеспособность" в контексте этого пакета экономических мер приобретает множество значений. Даже самый последний пресс-релиз по этому поводу (19.12.2008) объявляет, что термин "платежеспособность" будет относительно мягок - и открыт для обсуждения и интерпретации. И наиболее вероятно, что выделенные деньги не только успокоят политиков, но и достигнут своей конечной практической цели - поддержат производство автомобилей. А что необходимо для производства автомобилей? Платина!

Техническая картина по платине.

Цены на платину в основном падали весь 2008 год, и обоснованно. Падающая платина выступала в роли своего рода подсказки о реальной степени бедствия в автомобильной промышленности. С марта по октябрь 2008 года цены на платину упали с максимумов на $2251.1 за унцию до минимумов - $761.8 за унцию, потеряв более 66% всего за 8 месяцев. К концу года цены застряли в торговом диапазоне. Рэйндж ограничен поддержкой на 785.0 и сопротивлением на 897.8 (апрельский фьючерс на платину +PL2009J).

Сложившийся диапазон остановил стремительное падение цен, имевшее место в предыдущие 6 месяцев. Внезапный и серьезный обвал цен создал техническую картину экстремальной перепроданности. Диапазонное движение на рынке в настоящее время может оказаться только паузой, чтобы перевести дух и подготовить почву для новых ценовых минимумов. Несмотря на выражение "тренд - наш друг", на текущий момент нет никаких аргументов в пользу средне- и долгосрочного продолжения нисходящего движения. Так что текущее базирование цены в канале вполне может стать началом разворота. Индикаторы момента, такие как трендовые линии, а также MACD, указывают на перемены. Многие технические аналитики уверены, что текущее поведение цены - это способ создания рынком потенциальной энергии, сродни той, которая создается сжатием пружины. В конечном счете движение во флэте накопит достаточно сил для того, чтобы создать продолжительный тренд. В этом случае прорыв верхней границы коридора по апрельскому фьючерсу будет сигналом для дальнейшего восходящего движения, вполне возможно - с целью 1430, которая является 50-процентной коррекцией от самой продолжительной волны последнего снижения. Однако, прорыв ниже 785 сигнализировал бы о продолжении дальнейшего даунтренда в платине.

Исторические тенденции.

Исторические, ежегодные или сезонные тенденции охватывают типичные (или "нормальные") движения на рынке. Очевидно, что такие явления, как текущая ситуация рецессии, неизбежное поражение большой тройки, падение мировой кредитной системы и прочее, можно считать какими угодно, но только не нормальными. Однако, 66-процентное падение цены и 17-миллиардные меры вполне способны вернуть платину назад к нормальному курсу.

Согласно Ежегоднику 2009 Commodity Trader's (www.commodityalmanac.com) апрельский фьючерс на платину рос в цене с конца декабря по конец февраля за последние 20 из 25 лет.

В среднем апрельский фьючерс на платину достигал показателя +5,1%, или +$47.7 с конца декабря по конец февраля. При этом, в среднем в течение первых двух месяцев года платина показывала приросты в размере 9,9% или $69 за унцию на январско-февральском ралли - что означает разницу между январско-февральским наивысшим ценовым пиком и декабрьской ценой закрытия. Такие приросты в среднем значительно больше аналогичных нисходящих движений (разница между январско-февральской наименьшей ценой и декабрьской ценой закрытия), которые в среднем составляли -4.6% ($19.8 за унцию).

Еще один способ получить результат... Спрэд - платина/золото.

Как уже упоминалось, платина - в 16 раз более редкий металл, чем Золото, и при этом она применяется повсюду в нашей повседневной жизни – от автомобилей до электровыключателей, электроники и даже ювелирных изделий.

Хотя главный потребитель платины - автомобильная промышленность, платина также используется в драгоценностях и электронике – точно так же, как золото. В сравнении с золотом платина является самой дешевой за последнее десятилетие и даже более.

За последние 25 лет платина торговалась с премией $186.3 за унцию по отношению к Золоту (то есть унция платины стоила на 186.3 долларов дороже, чем унция золота). Конечно, платина не всегда стоила дороже золота. Например, в 1985 и 1991 году платина торговалась с дисконтом к золоту. Наибольший дисконт, которого достигала платина, имел место в 1985, когда фьючерс на нее торговался на $53 ниже цены на золото. Учитывая текущую цену, близкую к паритету между платиной и золотом, трейдеры, возможно, обратят внимание на поведение этого спрэда.

Для федеральной помощи автомобильной промышленности похоже выбрано очень интересное время. Исторически апрельский фьючерс на платину рос по отношению к золоту в течение 21 из последних 25 лет в период с конца декабря до конца февраля в среднем на $46.6 за унцию (или 8.8 % цены на золото). Большинство лет это достижение приписывали увеличению спроса на платину со стороны автомобильной промышленности и одновременному уменьшению спроса на золото в связи с окончанием рождественского периода покупок. В годы, когда спрос на золото со стороны ювелирной промышленности высок, платина обычно тоже извлекает выгоду. В то же время, в годы, когда спрос на драгоценности в Новый год неважный, цены на платину не особо страдают.

Относительная структура спроса может неплохо подтолкнуть платину выше золота и в этом году. Если золото взлетит в результате финансовой нестабильности или увеличения спроса на драгоценности, спрос на платину должен будет тоже получить поддержку. А в сочетании с 17-миллиардным правительственным финансированием автомобильной промышленности платина получает шанс хорошо прибавить в цене.

Технически, спрэд на апрельские платину/золото (=1+PL2009J:1+GC2009J, или официально: лонг 2 контрактов апрельской платины против шорта 1 контракта апрельского золота), выглядит несколько медвежьим. Однако, спрэд может развернуться в любой день. Спрэд находится в понижающемся и сужающемся канале, и пробой выше сопротивления на +$65.0 сигнализировал бы о прорыве вверх и развороте тренда. Более краткосрочно прорыв выше +12.0/oz подаст сигнал меньших повышающихся максимумов и минимумов, что будет свидетельствовать как минимум о краткосрочном изменении тенденции.

Заключение.

Шотландский герой, поэт и философ Роберт Бёрнс однажды язвительно заметил:

“Прекрасный план по воле рока

Мечты лелеют.”

На фьючерсных рынках часто бывает именно так. Однако, при текущих обстоятельствах, глядя на рынок платины, наш план кажется очень логичным и исполнимым.

17-миллиардная помощь сосредотачивается на определенной (автомобильной) промышленности, которая является крупнейшим и единственным потребителем определенного товара – платины! Легендарная большая тройка автопроизводителей должна будет произвести больше транспортных средств в ближайшие месяцы благодаря финансированию, точно так же, как банки, тоже получающие федеральные средства, должны будут обеспечить их сбыт потребителям. Политически, поддержка автомобильной промышленности заботится о сохранении рабочих мест, что означает, что фонды будут использоваться, чтобы выпускать автомобили, платить деньги рабочим и поставщикам, в том числе сырья (такого как платина). Даже если будут выпускаться автомобили с высоким уровнем экономии топлива или гибриды, всем им все-равно потребуется каталитический конвертер … а это фактически означает, что и рынок платины получает стимулирующий пакет стоимостью 17 миллиардов долларов.

И даже если с мерами правительственной поддержки что-то пойдет не так, платина все-равно имеет прекрасный шанс вырасти по отношению к золоту в ближайшие недели или месяцы, так как несмотря ни на штат Детройт, ни на большую тройку американских автопроизводителей, платина все еще остается в 16 раз более редкой, чем золото. Даже если ни одного транспортного средства никогда не сойдет с детройтских конвейеров, японские, корейские, европейские, а также китайские и индийские автопроизводители все еще будут нуждаться в платине. Если в США невозможно будет купить американский автомобиль, будут покупаться иностранные марки – так, как это и было в течение многих лет, поскольку и Хонда и Тойота все-равно превосходят по продажам большую тройку! Другими словами, в текущей экономической ситуации, если люди могут позволить себе купить транспортные средства, они смогут и будут поддерживать платину.А учитывая сложившуюся относительную дешевизну платины по сравнению с золотом, если люди могут позволить себе покупать драгоценности, то ювелирные изделия из платины будут продаваться лучше. Ну и наконец, если золото вырастет по каким-либо своим причинам - то это тоже поможет платине. Но, учитывая, 17 миллиардов долларов, поступающих именно в платино-, а не золотопотребляющую промышленность, наилучшим торговым планом будет либо абсолютная покупка платины, либо покупка платины относительно золота.

Скотт Барри - бывший член Чикагской биржи и управляющий частным хедж-фондом, а также - известный обозреватель, автор и редактор журнала Pitnews. Его фирма, Commodity Futures and Equity Analytics(CFEA) выпускает информационные бюллетени и оказывает консультационные услуги для частных инвесторов, фондов и брокеров занимающихся как спекулятивной торговлей, так и хеджированием. Текущие разработки и продукты от Скотта Барри и CFEA доступны на сайте: www.commodityalmanac.com.

Графики предоставлены Track‘nTrade (www.TracknTrade.com).

• PitNews
• золото
• переводы
• платина
• Скотт Барри

• Пятница, 13 февраля 2009 г. 20:47
• Просмотров: 2389
комментарии по RSS